Agencja Moody’s zmieniła perspektywę ratingową Polski ze stabilnej na negatywną, pozostawiając jednocześnie ocenę kredytową kraju na poziomie A2. To sygnał, że sytuacja gospodarcza wciąż oceniana jest jako solidna, choć w tle narastają wątpliwości dotyczące finansów publicznych i polityki fiskalnej. Decyzja Moody’s stawia Polskę w gronie państw z uznawaną wiarygodnością kredytową, lecz ostrzega przed możliwymi problemami w nadchodzących latach.
Gospodarka z potencjałem, finanse pod presją
Agencja utrzymała ratingi dla niezabezpieczonych obligacji senioralnych w walutach obcych oraz krótkoterminowe oceny emitentów, podkreślając, że fundamenty gospodarki wciąż pozostają silne. Polska notuje wzrost PKB bliski 3 proc., a dochody stopniowo zbliżają się do średniej unijnej. Umiarkowany poziom zadłużenia oraz solidne wskaźniki kredytowe dają podstawy do zachowania wysokiej oceny.
Jednocześnie analitycy zwrócili uwagę na rosnące deficyty budżetowe i systematyczny wzrost długu publicznego, który według prognoz przekroczy 70 proc. PKB pod koniec lat 20. Szczególnym obciążeniem mają być rosnące wydatki socjalne związane ze starzeniem się społeczeństwa, wzrost płac w sektorze publicznym, koszty obsługi długu oraz wydatki obronne sięgające 5 proc. PKB.
Czynniki polityczne i geopolityczne
Zmiana perspektywy wynika także z czynników politycznych. Moody’s wskazuje na napięcia między rządem a prezydentem, które mogą utrudniać sprawne reagowanie na presję wydatkową i ograniczać skuteczność polityki fiskalnej. W ocenie agencji utrudnieniem może być również ryzyko zwiększonych wydatków przed wyborami parlamentarnymi w 2027 roku.
Nie bez znaczenia pozostaje także otoczenie geopolityczne. Polska, granicząc z ogarniętą wojną Ukrainą, funkcjonuje w warunkach podwyższonego ryzyka regionalnego. Moody’s podkreśla jednak, że członkostwo w NATO i rosnące zdolności obronne kraju działają stabilizująco, ograniczając wpływ niepewności na ocenę kredytową.
Polska na tle innych ocen
Na tle trzech największych agencji ratingowych Polska wciąż wypada relatywnie dobrze. Moody’s ocenia wiarygodność kredytową kraju wyżej niż Fitch i S&P, które utrzymują rating na poziomie A-. Warto jednak zauważyć, że zarówno Fitch, jak i Moody’s w ostatnich tygodniach obniżyły perspektywę ratingową do negatywnej. To sygnał ostrzegawczy: gospodarka utrzymuje tempo wzrostu, lecz przyszłość finansów publicznych wymaga zdecydowanych działań, by uniknąć przekroczenia granic bezpiecznego zadłużenia.
Czy władze zdecydują się na odważne reformy fiskalne, czy raczej będą ulegać presji wydatkowej – to pytanie, które będzie powracać coraz częściej w miarę zbliżania się do roku wyborczego.
Źródło: biznes.pap.pl
